La fusion HDFC-HDFC Bank profite à tous

Le 4 avril 2022, HDFC Ltd, la plus grande société indienne de financement du logement (HFC), a annoncé une fusion avec HDFC Bank Ltd, la plus grande banque du secteur privé du pays. Les actionnaires de HDFC recevront 42 actions HDFC Bank pour 25 actions HDFC qu’ils détiennent. Une fois la fusion achevée, HDFC cessera d’exister en tant qu’entité distincte et sera fusionnée avec HDFC Bank. Les actionnaires de HDFC détiendront environ 41 % de la participation de HDFC Bank après la fusion et la Banque sera entièrement détenue par des actionnaires publics et cessera d’avoir un promoteur. Le groupe s’attend à ce que la fusion soit finalisée d’ici 18 mois. Alors que HDFC Bank restera la deuxième plus grande banque en Inde après la fusion, elle doublera la taille d’ICICI Bank Ltd, la troisième plus grande banque du pays.

Avantages clés

Le bilan plus large de HDFC Bank pourrait améliorer ses opportunités de prêt de gros, selon S&P Global Ratings. La fusion permettra à l’institution combinée d’exploiter efficacement la clientèle des deux institutions pour effectuer des ventes croisées sur un grand nombre de produits financiers du groupe HDFC.

Selon la direction, seuls 30% des clients de HDFC ont des comptes bancaires auprès de HDFC Bank et le montant des prêts accordés par les clients de HDFC Bank auprès d’autres banques équivaut à la taille du bilan de la banque.

Cela illustre la grande opportunité de ventes croisées, en particulier pour les produits à haut rendement tels que les prêts non garantis, qui seront débloqués pour l’entité combinée après la fusion. Cela générerait plus de revenus de commissions sur les produits d’assurance et d’investissement.

Pour en tirer parti, les succursales HDFC seront converties en points de vente bancaires à service complet dans la mesure du possible. La fusion permettra également une livraison transparente du produit de base du groupe, les prêts nationaux et connexes, à la vaste clientèle de HDFC Bank qui compte plus de 65 millions de clients.

D’autres avantages tels que la baisse du coût des fonds, la disparition de la décote de détention HDFC et l’atténuation du risque d’un seul produit ont également été mis en évidence par la direction du groupe.

Géographiquement, plus de 95 % des agences de HDFC Bank ont ​​moins de 15 ans et plus de 50 % des agences sont actuellement situées dans des zones rurales et semi-urbaines.

HDFC a développé de solides capacités de souscription dans le secteur des prêts hypothécaires et a développé des capacités technologiques importantes pour améliorer la qualité de sa souscription.

La combinaison du réseau de distribution rural et semi-urbain étendu de HDFC Bank avec les capacités de souscription de HDFC place l’entité combinée dans une position favorable pour renforcer sa croissance dans le logement abordable dans les zones géographiques rurales et semi-urbaines.

L’annonce de la fusion fait suite à la solide performance de HDFC Bank au quatrième trimestre (T4) de l’exercice 21-22. Ses avancées ont augmenté de 21 % en glissement annuel (a/a) et d’environ 9 % en glissement annuel (trimestre). Cette croissance a été tirée par une croissance de 30 % dans le secteur bancaire commercial et rural. Le réseau de logements ruraux de HDFC et son expertise dans le financement de logements abordables seront cruciaux pour que la Banque maintienne cette dynamique de croissance.

“La fusion augmentera les prêts de HDFC Bank de 42% à Rs18 billions (soit environ 237 milliards de dollars), augmentant la part de marché de la banque à environ 15%, contre 11% aujourd’hui”, indique S&P Global Ratings. “L’entité fusionnée détiendra un tiers de son portefeuille de prêts hypothécaires, contre 11 % déclarés actuellement. Le portefeuille hypothécaire de HDFC comprend en grande partie des prêts immobiliers individuels. Ces prêts ont tendance à être granulaires. De plus, les filiales d’assurance, de gestion de patrimoine et de valeurs mobilières de HDFC diversifiera davantage le profil de revenus de l’entité combinée. »

Actuellement, les prêts commerciaux et ruraux représentent 35 % du portefeuille de prêts de HDFC Bank, les prêts aux entreprises 26 %, les prêts aux particuliers 28 % et les prêts hypothécaires (achetés en cession directe à HDFC) ne représentent que 11 % de son portefeuille. portefeuille de prêts contre 30 à 40 % pour ses concurrents.

En revanche, les prêts hypothécaires aux particuliers représentent 77 % du portefeuille de prêts et de prêts aux entreprises de HDFC, et le financement du logement et la réduction de loyer ne représentent respectivement que 5 % et 9 % de chacun de ses portefeuilles de prêts.

La fusion permettra de diversifier le portefeuille de prêts de la Banque, réduisant considérablement son risque. Sur une base pro forma, le portefeuille de prêts combiné comprend 33 % de contribution hypothécaire, 24 % de contribution aux prêts commerciaux et ruraux, 21 % de prêts aux particuliers, 19 % de prêts aux entreprises et 3 % de financement de bâtiments.

La longue durée des prêts immobiliers confère à la Banque une valeur vie client (LTV) élevée. Ces prêts ont généralement une durée de 20 ans, ce qui permet à la Banque de réaliser des ventes croisées de crédits à court terme non garantis et d’autres produits de sociétés du groupe tels que des produits d’assurance et de gestion de patrimoine et d’actifs.

HDFC Bank a été créée en 1994 en tant que filiale de HDFC Ltd. Actuellement, HDFC agit en tant que promoteur de la Banque et détient environ 26 % de la participation de la Banque directement et par l’intermédiaire de ses filiales.

Les deux sociétés étudient une éventuelle fusion depuis des années. Cependant, des problèmes réglementaires tels que le ratio de liquidité légale plus élevé et le ratio de trésorerie de réserve pour les règles de prêt de l’entité combinée et du secteur prioritaire (PSL) ont été des obstacles majeurs pour les deux sociétés.

Au cours des six dernières années, la baisse des taux d’intérêt a rendu les réserves obligatoires moins contraignantes pour la croissance du bilan d’une banque. En outre, la classification du logement abordable comme secteur prioritaire, le durcissement des cadres réglementaires pour les sociétés financières non bancaires (NBFC) et les initiatives de la Reserve Bank of India (RBI) pour faciliter la conversion des NBFC en banques à service complet ils ont été cités par la direction pour avoir créé le bon moment pour une fusion maintenant.

Après la fusion, la Banque continuera d’être gérée par la direction existante. Deepak Parekh ne siégera pas au conseil d’administration de HDFC Bank car RBI a institué une limite d’âge de 75 ans pour les administrateurs d’une banque. La direction a souligné la possibilité que Keki Mistry, l’actuel vice-président et chef de la direction (PDG) de HDFC, rejoigne le conseil d’administration de la Banque en tant qu’administrateur.

Après l’annonce de la fusion, les actions HDFC ont augmenté de 19 %, mais ont renoncé à la moitié des gains. HDFC Bank a progressé de plus de 14% en une seule fois et a clôturé avec un gain de 10%. S&P s’attend à ce que “la capitalisation et la qualité des actifs de l’entité combinée soient globalement conformes à celles de HDFC Bank sur une base autonome.

“Environ 9% du portefeuille de HDFC comprend des prêts aux promoteurs immobiliers, où la qualité des actifs est plus faible que celle du reste du portefeuille de la banque. À notre avis, HDFC Bank devrait être en mesure d’absorber les risques supplémentaires de ce portefeuille. Compte tenu de son capital adéquat et des réserves de provisionnement », conclut l’agence de notation.

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