L’inflation pourrait causer des maux de tête à ce roi des dividendes

Géant du tabac Groupe Altria (MO 0,71 % ) a été l’une des entreprises les plus durables en Amérique. Le Dividend King a augmenté les versements de dividendes pendant 52 années consécutives, et les propriétés addictives du tabac ont permis à des entreprises comme Altria d’augmenter lentement et régulièrement les prix des cigarettes pour compenser un taux de tabagisme qui a diminué aux États-Unis depuis les années 1960. .

Aujourd’hui, nous sommes dans une économie à forte inflation, où les prix des aliments, du gaz et d’autres matières premières augmentent au rythme le plus rapide depuis des décennies. Bien que les activités d’Altria puissent s’avérer durables malgré ce défi, les investisseurs devraient au moins s’inquiéter de la façon dont l’inflation pourrait affecter l’entreprise.

Personne refusant une cigarette.

Source de l’image : Getty Images.

Considérez les finances des fumeurs américains

Les études ont suivi les consommateurs de tabac par tranches de revenu et, selon les Centers for Disease Control and Prevention des États-Unis, le tabagisme est nettement plus répandu chez les personnes appartenant à des ménages à faible revenu.

Le revenu médian d’un ménage américain en 2020 était d’un peu plus de 65 000 dollars par an. Selon le CDC, plus de 32 % des ménages américains ayant un revenu annuel de 20 000 $ ou moins comprennent des fumeurs. Parmi ceux dont les revenus se situent entre 20 000 $ et 40 000 $, la part des ménages avec fumeurs chute à environ 26 %. Pour les ménages dont les revenus se situent entre 50 000 $ et 99 000 $, le quota de fumeurs chute encore à 18 %, alors que seulement 12 % des ménages dont les revenus sont de 100 000 $ ou plus comprennent un fumeur.

Ainsi, alors que tout le monde ressentira l’impact des prix de l’essence plus élevés, des produits d’épicerie plus chers et des paiements plus élevés pour les véhicules et le logement, plus les revenus d’une personne sont faibles, plus les prix plus élevés d’aujourd’hui sont susceptibles d’affecter son revenu discrétionnaire. Et plus le revenu de votre ménage est faible, plus vous êtes susceptible de faire partie des clients d’une compagnie de tabac.

Marlboro sera-t-il une coupe budgétaire pour les fumeurs ?

Marlboro est la marque de cigarettes phare d’Altria et la cigarette la plus populaire du pays. La société estime que Marlboro contrôle 43,1 % du marché de détail global et 57,7 % du segment haut de gamme.

Mais les fumeurs qui ressentent la pression financière de l’inflation peuvent commencer à se tourner vers des marques moins chères pour économiser de l’argent. Marlboro est environ 39 % plus chère que la marque Altria la moins chère. Il est donc clair que si de nombreux fumeurs quittaient Marlboro, le résultat nuirait aux revenus et aux bénéfices d’Altria.

Altria peut-elle gérer les personnes qui quittent Marlboro ?

Je ne veux donner à personne l’impression qu’Altria est en difficulté. La société est une machine à flux de trésorerie qui transforme un énorme 0,39 $ de chaque dollar de revenus en flux de trésorerie disponibles, et la majeure partie est destinée au gros dividende de la société. Le chiffre d’affaires d’Altria était de 26 milliards de dollars en 2021. Le géant du tabac se porte bien.

Altria a également 4,5 milliards de dollars en espèces et équivalents dans ses livres, elle ne manque donc pas de sécurité financière. Mais si l’inflation prolongée amène davantage de personnes à rétrograder vers des cigarettes moins chères, cela pourrait stopper certains des flux de trésorerie importants d’Altria.

Cela aurait probablement un impact sur les actionnaires sous la forme de moins d’augmentations de dividendes, moins de rachats d’actions ou de la réticence de la direction à faire des acquisitions stratégiques. Je ne dis pas que ce sont toutes les choses dont les investisseurs devraient s’inquiéter aujourd’hui, mais il vaudra la peine de surveiller les marges bénéficiaires d’Altria au cours des prochains trimestres pour voir s’il y a des signes de faiblesse. Marlboro est depuis longtemps la marque “golden goose” d’Altria, les investisseurs doivent donc prendre au sérieux toute menace potentielle pour ses ventes.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation “officielle” d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétérogènes ! Remettre en question une thèse d’investissement, même l’une des nôtres, nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.

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